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玉米淀粉 重心将逐步上移
 

                                            2018-10-19 09:52|来源:期货日报 |
   目前,玉米淀粉市场消费持续增长明显,库存持续下降且无压力。在玉米长期成本端不断上移的背景下,未来玉米淀粉走势或强于玉米,近期可轻仓尝试多单。

   现货挺价意愿较强

   上周玉米淀粉企业开机率为77.62%,较前一周增加0.85个百分点,开机继续恢复。上周库存为47.71万吨,较前一周减少0.02万吨。从加工利润来看,截至上周五,山东、河北、河南、辽宁、吉林、黑龙江淀粉加工利润分别为132.5元/吨、165元/吨、262元/吨、161元/吨、128元/吨、150.8元/吨,环比节前分别上涨24.9元/吨、55.1元/吨、2.8元/吨、10元/吨、26元/吨、21.8元/吨。华北原料收购价节日期间连续上调,成本支撑增强,加之企业库存较低,转嫁成本意愿很强,玉米淀粉现货价格提涨,利润增加。而东北地区受新粮上市影响,市场供应充裕,原料成本下降,玉米淀粉现货挺价。另外,受贸易摩擦影响,豆粕市场存在缺口,玉米淀粉下游副产品价格走强增厚利润。

   上周玉米淀粉现货市场销售较好,华北地区原料成本上涨推动玉米淀粉现货价格大幅上升。随着新粮集中上市的临近,近期玉米市场供应宽松,但华北玉米收购价连续上涨,成本支撑增强。虽然开机连续回升,但低库存情况下,主要消耗前期合同订单,主流厂家走货无压力,市场挺价心理强烈。从上周走势来看,玉米淀粉短期已见到阶段性底部,一方面受原料成本支撑,另一方面是受低库存支撑。预计玉米淀粉后期走势或将强于玉米,建议多头思路对待,回调可以逐步介入多单。后期随着玉米备货逐步启动,原料重心将上移,加之玉米淀粉需求逐步增加,远月合约有望振荡走强,趋势投资者可以在1901合约位于2320—2350元/吨区间逐步介入多单。

   轻仓尝试多单

   玉米方面,产区港口现货偏弱,华北地区到货量少,华北局部偏紧格局延续。上周拍卖成交环比再度回升,辽吉内蒙古陈粮仍受追捧,市场预期抛储暂停,参拍积极性增加。目前新作逐步上市,从市场调研来看,东北春旱和华北高温影响低于预期,全国产量预计增加,这样前期的减产预期转变为目前的增产预期。新粮黑龙江开秤价在8毛左右,折合到港价在1800元/吨左右。新陈玉米一起供应市场,短期供应压力较大,后期行情走势的关键需要关注抛储退出时间、收获期天气及下游备货情况。受制于新粮上市压力和天气炒作,涨幅基本回吐,结合陈粮成本推算,1901合约1850元/吨附近支撑较强。由于目前东北仅少量上市,后期大量上市或还有冲击,但预计后期主要围绕1850元/吨附近振荡磨底,阶段性底部已明朗,预计抛储退出时将是期价再回升势的时机。

   总体来看,成本端利空出尽,玉米淀粉深加工企业季节性检修接近尾声,开工率将陆续恢复,新作减产预期,加之库存逐步消耗,深加工企业参与拍卖储备低价陈粮的积极性增加。操作上,玉米淀粉1901合约短期振荡偏强,2320—2350元/吨附近可逐步介入1901合约多单,预计中长期重心将上移。